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　　近期ღ★ღღ，美国三大股指陆续收复八月以来的跌幅美高梅mgm最新登录入口ღ★ღღ，ღ★ღღ，道琼斯指数和标普500指数开始创新高ღ★ღღ，虽然仍有波动ღ★ღღ，但整体上回到了此前的慢牛节奏ღ★ღღ。

　　今年1-9月ღ★ღღ，由于国内风险资产不确定性较高ღ★ღღ，投资者普遍在海外股市寻找机会ღ★ღღ。9月末以来ღ★ღღ，A股大幅反弹ღ★ღღ，又使许多投资者将目光转回国内美高梅(MGM认证)ღ★ღღ。而在A股波动加剧之际ღ★ღღ，美股的慢牛则又默默的继续推进ღ★ღღ。

　　7月中旬ღ★ღღ，美股出现快速且幅度较大的调整ღ★ღღ，标普500指数回撤幅度一度超8%ღ★ღღ。美股回调的主要原因ღ★ღღ，是非农就业与失业率数据爆冷ღ★ღღ，引发市场对经济衰退的担忧ღ★ღღ。

　　而近期ღ★ღღ，随着更多经济数据的披露ღ★ღღ，市场忧虑有所缓和ღ★ღღ。10月初美国劳工局公布的就业数据显示ღ★ღღ，9月新增非农就业大幅回升至25.4万ღ★ღღ，显著超过一致预期的15万ღ★ღღ，失业率也从8月的4.2%进一步回落至4.1%ღ★ღღ。与此同时XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ，美国9月ISM服务业PMI大幅强于市场预期并创2023年2月以来新高ღ★ღღ。

　　此前非农数据爆冷让市场担忧经济衰退“狼来了”ღ★ღღ。而近期的经济信号则显示就业市场并未快速且显著恶化ღ★ღღ。

　　所以ღ★ღღ，在最新就业数据打消了投资者对经济硬着陆的忧虑后XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ，环境又变得非常利于权益市场ღ★ღღ：经济环境稳定ღ★ღღ，企业盈利向好ღ★ღღ，美联储开始降息美高梅(MGM认证)美高梅·MGM(中国)平台网站入口ღ★ღღ。基本面ღ★ღღ、政策面ღ★ღღ、资金面ღ★ღღ、情绪面都推动着美股继续慢牛ღ★ღღ。

　　把时间拉回到9月30日ღ★ღღ，今年1-9月XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ，标普500指数上涨20.81%ღ★ღღ，沪深300指数上涨17.10%ღ★ღღ，两者绝对涨幅相差不大美高梅MGM电子游戏ღ★ღღ。然而ღ★ღღ，标普500用了9个月时间实现了这个涨幅mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ★ღღ，ღ★ღღ，沪深300则用了5个交易日ღ★ღღ。可见两者波动特征的巨大差别mgm美高梅登录中心ღ★ღღ，ღ★ღღ。

　　在配置权益资产时ღ★ღღ，投资者往往倾向于在A股和美股间权衡对比ღ★ღღ，其实这两者一个是高波动高弹性的新兴市场ღ★ღღ，一个是更理性更成熟的发达市场ღ★ღღ，彼此间可比性没那么大ღ★ღღ。

　　由上图可见ღ★ღღ，美股正处于企业盈利增长的美好阶段ღ★ღღ，指数估值则不太美好美高梅(MGM认证)ღ★ღღ，投资者需要为眼下慢牛的确定性支付一定溢价XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ。

　　而A股则处于基本面的承压阶段ღ★ღღ，指数估值相应的更具弹性ღ★ღღ，投资者可以为他们承担的不确定性获取一些折价ღ★ღღ。

　　简单而言ღ★ღღ，现在投美股ღ★ღღ，是花偏贵的价格ღ★ღღ，买个确定性较强的东西ღ★ღღ。现在投A股ღ★ღღ，则是花更便宜的价格ღ★ღღ，买个中期有些模糊的东西ღ★ღღ。两者所处的背景ღ★ღღ，以及应具备的投资思考ღ★ღღ，是非常不同的ღ★ღღ。

　　就像很少有人预测到了美国非农数据爆冷ღ★ღღ、国内政策拐点ღ★ღღ。后续美国基本面仍可能会有意外ღ★ღღ，而国内政策ღ★ღღ、经济信号的复杂以及这些信号对情绪的巨大影响更难预料美高梅(MGM认证)ღ★ღღ。

　　系统性风险是极难预知与规避的ღ★ღღ。而股市投资ღ★ღღ，势必又要面对这种风险ღ★ღღ。对于市场的系统性波动ღ★ღღ，投资者如果不是足够坚定ღ★ღღ、坚韧ღ★ღღ、自信能承受住波动ღ★ღღ，那就分散都投一些ღ★ღღ，降降波动XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ。

　　上文都在讨论市场的系统性机会ღ★ღღ，而股市投资ღ★ღღ，还有一个宝贵的收益来源ღ★ღღ，是资产管理人创造的超额收益ღ★ღღ。作为新兴市场ღ★ღღ，A股的超额更丰沃ღ★ღღ，无论是量化机构还是主观基金美高梅·MGMღ★ღღ，ღ★ღღ，头部机构尚能提供有竞争力的超额ღ★ღღ。美股市场的超额更珍稀ღ★ღღ，但逆市场情绪的合理调仓ღ★ღღ，仍有可能增厚指数收益ღ★ღღ。

　　总而言之美高梅(MGM认证)ღ★ღღ，体验了境内市场的暴涨与剧震ღ★ღღ，也看到了美股市场的调整和新高之后ღ★ღღ，我们也应意识到ღ★ღღ，一些难以预测的东西XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ，是需要通过配置来解决的ღ★ღღ。

　　风险提示ღ★ღღ：投资于国际证券市场ღ★ღღ，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外ღ★ღღ，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险ღ★ღღ，也需要投资者注意ღ★ღღ。

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　　风险提示ღ★ღღ：投资有风险ღ★ღღ。相关数据仅供参考ღ★ღღ，不构成投资建议ღ★ღღ。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书XRK98XYZ会感谢我的ღ★ღღ，确认您自觉履行投资人的各项义务ღ★ღღ，并自行承担投资风险ღ★ღღ。