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　　mgm美高梅游戏网页ღღ✿，美高梅美高梅(MGM认证)ღღ✿！物业管理ღღ✿。美高梅mgm最新登录入口ღღ✿，mgm美高梅登录中心APP下载安装ღღ✿，随着家族信托的规模化ღღ✿、专业化和全球化ღღ✿，为了降低代理成本仅仅依靠内部的监督和制衡机制有时是不够的ღღ✿，因此有必要引入第三方参与机制ღღ✿。对于委托人而言ღღ✿，引入专业的第三方参与可以弥补委托人专业能力不足的问题ღღ✿，也可以消除委托人缺位时的顾虑ღღ✿，同时还可以避免委托人对信托的过度控制可能带来的税务和虚假信托风险ღღ✿。

　　整体而言ღღ✿，在家族信托治理过程中适当引入第三方参与机制对于降低潜在的代理成本ღღ✿、提升家族信托的运行效果ღღ✿、保障受益人的信托利益是有利的ღღ✿。当前ღღ✿，参与家族信托治理的第三方主要是信托保护人和家族治理组织ღღ✿。本文将从国内角度ღღ✿，对境内家族信托引入信托保护人机制的原因及信托保护人扮演的角色进行分析4688美高梅集团ღღ✿。

　　近年来随着家族信托的兴起ღღ✿，设置信托保护人或者信托监察人的私益信托已颇具规模ღღ✿。我国《信托法》在公益信托领域规定了信托监察人的角色ღღ✿，而对于信托保护人和私益信托中是否可以设立监察人则没有规定河合绫ღღ✿。就境内的信托实践而言ღღ✿，信托保护人和信托监察人实际上只是对同一角色的两种不同表达ღღ✿，本文统一表述为信托保护人ღღ✿。考量境内信托保护人角色出现的原因ღღ✿，可能有以下几点ღღ✿。

　　在2013年之前ღღ✿，境内的信托基本上是一种投资理财产品ღღ✿。项目尽职调査ღღ✿、交易结构设计ღღ✿、投后管理回收等工作全部由受托人负责ღღ✿。在刚性兑付的隐性规则下ღღ✿，委托人将财产交付给受托人后坐等收益即可ღღ✿，完全无须劳心费力ღღ✿。然而ღღ✿，随着家族信托的兴起ღღ✿，委托人很难继续担任“甩手掌柜”的角色河合绫ღღ✿。委托人需要梳理家族需求和目标ღღ✿、确定信托目的ღღ✿、设计信托结构ღღ✿、遴选信托财产ღღ✿、安排信托受益人ღღ✿，这涉及复杂的法律ღღ✿、财务和税收问题ღღ✿，委托人在专业能力上可能会力有不逮ღღ✿，而在时间的投入产出上也可能得不偿失ღღ✿。

　　此外ღღ✿，相较于理财信托一至两年的投资期限ღღ✿，家族信托的期限动辄十年甚至数十年ღღ✿，这大大提高了委托人对受托人的信任成本和选择难度ღღ✿，也增加了委托人对自己缺位时家族信托监督的忧虑ღღ✿。于是ღღ✿，出于专业ღღ✿、时间ღღ✿、信任和持续监督等因素的考虑ღღ✿，委托人可能会选择自己信任的人士或机构担任信托保护人ღღ✿。

　　境内家族信托受托人的主流是机构受托人4688美高梅集团ღღ✿，即信托公司ღღ✿。部分信托公司此前主要着眼于理财信托业务ღღ✿，对于家族信托的研究和投入并不充分ღღ✿，而通过第三方专业机构的协助ღღ✿，能够迅速打开业务局面ღღ✿。并且ღღ✿，信托公司作为金融机构ღღ✿，其提供的主要是投融资服务ღღ✿，而家族信托涉及复杂的婚姻ღღ✿、继承ღღ✿、税务ღღ✿、家族治理ღღ✿、企业管理等方面的问题ღღ✿，部分信托公司在相关专业的人才储备上尚显不足ღღ✿，同时对由此可能带来的风险也心存疑虑ღღ✿。即便在信托财产管理运用方面ღღ✿，如股权资产ღღ✿，受托人也不希望因其直接持有财产和参与股东决策而招致声誉风险和责任纠纷ღღ✿。以上种种ღღ✿，使得信托保护人虽然是为了监督和制衡受托人而设计的ღღ✿，但是客观上却能起到协助信托财产管理ღღ✿、缓解受托人压力的效果ღღ✿，因此很多受托人对于信托保护人并不排斥ღღ✿。

　　当前ღღ✿，大量具有设立家族信托意愿和能力的高净值客户并不掌握在信托公司手中ღღ✿，而是在银行4688美高梅集团ღღ✿、券商ღღ✿、保险和第三方理财机构等金融机构手中ღღ✿。然而ღღ✿，由于境内的营业信托实施分业管理和有限牌照管理ღღ✿，信托公司之外的其他机构不具有经营信托业务的资质ღღ✿。因此ღღ✿，这些机构虽然不愿意将其客户完全与信托公司分享ღღ✿，但是对于客户设立家族信托的现实需求又不能视而不见ღღ✿，否则同样会造成客户流失ღღ✿。于是ღღ✿，与信托公司的合作就成为最佳选择之一ღღ✿。而其中最主要的合作方式ღღ✿，是由这些机构担任家族信托的保护人或者投资顾问ღღ✿，这样既能保持对客户的高度黏性ღღ✿、实现合理的业务收益ღღ✿，又能满足客户设立家族信托的需求河合绫ღღ✿，可谓一举多得ღღ✿。

　　首先ღღ✿，信托保护人能够为委托人提供专业上的协助河合绫ღღ✿。家族信托的设立和管理具有高度的专业性ღღ✿，在很多专业问题上ღღ✿，委托人自己往往力不从心4688美高梅集团ღღ✿，而信任需要积累ღღ✿，很多委托人对于营业信托机构的信任尚不充分河合绫ღღ✿，于是聘任自己信任的律师ღღ✿、会计师或者第三方机构提供专业支持就成为一种替代选择ღღ✿。

　　其次ღღ✿，信托保护人能够弥补委托人时间上的不足ღღ✿。很多委托人都有自己的事业甚至企业ღღ✿，术业有专攻ღღ✿，如果委托人将过多的时间和精力放在家族信托的设立和监督上ღღ✿，较之其专注于自己所长的事业而言ღღ✿，其投入和产出的结果很可能是不划算的ღღ✿。而且ღღ✿，连续保护人和机构保护人还能解决委托人个体生命时间有限性的问题ღღ✿。

　　最后ღღ✿，信托保护人有利于保障信托的有效性ღღ✿。事实上ღღ✿，很多委托人即便设立了家族信托ღღ✿，也不愿意放弃对家族信托的实质性控制权ღღ✿。控制权的过度保留又容易被认定为虚假信托ღღ✿，在税收责任ღღ✿、税务风险隔离等方面都存在一定的风险ღღ✿。而信托保护人的合理设置则可以在很大程度上实现对委托人控制权的屏蔽ღღ✿，使得委托人的正当意愿可以通过信托保护人实施ღღ✿，同时也降低了虚假信托的不确定性风险4688美高梅集团ღღ✿。

　　受托人作为信托财产的管理人和信托事务的执行人ღღ✿，通常对信托财产的管理效果和信托目的的实现程度具有实质上的决定权ღღ✿。不受监督的权力必然会导致腐败ღღ✿。为了降低受托人实施机会主义行为带来的代理成本ღღ✿，信托法赋予了委托人和受益人以监督权ღღ✿，但是由于专业能力不足ღღ✿、时间精力限制ღღ✿、多维利益差异等原因ღღ✿，上述监督的实际效果可能会差强人意ღღ✿。因此ღღ✿，对于规模较大ღღ✿、关系复杂ღღ✿、期限较长的家族信托而言ღღ✿，设置专业的信托保护人十分必要ღღ✿。

　　一方面ღღ✿，信托保护人能够对受托人的关联交易行为予以监督ღღ✿。如前所述ღღ✿，关联交易并非总是有害的ღღ✿，但是由于存在受托人违反忠实义务的巨大风险ღღ✿，因此应当通过正当程序和公允价格加以制约ღღ✿。而专业的信托保护人ღღ✿，无论对于交易目的的审查ღღ✿、交易程序的监督还是交易价格的判断ღღ✿，都会起到较好的制约和平衡作用ღღ✿。

　　另一方面ღღ✿，信托保护人能够对受托人的投资组合行为加以制衡ღღ✿。按照现代投资组合理论ღღ✿，受托人对于信托财产享有更广泛ღღ✿、更全面的投资权ღღ✿。但是对投资的政策研究ღღ✿、周期判断和具体产品选择等问题则具有很大的差异性ღღ✿，有时甚至会涉及复杂的商业判断问题ღღ✿。受托人无论是过于激进还是过于保守ღღ✿，都不利于信托财产的保值增值ღღ✿，而信托保护人的适度参与ღღ✿、合理化建议和投后管理监督ღღ✿，能够起到较好的平衡效果ღღ✿。

　　家族信托管理的日趋专业化ღღ✿，不仅对于委托人和受益人是一个难题ღღ✿，对于受托人而言ღღ✿，同样是一种挑战ღღ✿。特定情形下或特定的时间点ღღ✿，信托事务的管理同样需要得到信托保护人的支持ღღ✿。例如ღღ✿，信托保护人能够在自由裁量权的行使方面支持受托人ღღ✿。自由裁量权ღღ✿，既意味着权利ღღ✿，也意味着义务和责任ღღ✿。依据自由裁量权所作出的判断缺乏明确清晰的标准ღღ✿，一旦行使不当ღღ✿，很容易惹火烧身ღღ✿，而即便裁量结果正确ღღ✿，也很容易引起利益受损者的攻击ღღ✿。因此ღღ✿，境内很多持有金融牌照的营业受托人ღღ✿，对于信托文件中所赋予的自由裁量权心怀疑虑ღღ✿。而信托保护人作为专业第三方ღღ✿，此时往往能够作出独立ღღ✿、公允的决策建议ღღ✿。至少河合绫ღღ✿，保护人的决策建议是受托人行使自由裁量权正当性的一项有力证明ღღ✿。

　　此外信托保护人能够对受托人的专业短板提供支持ღღ✿。虽然大家希望家族信托的受托人能够成为信托ღღ✿、投资ღღ✿、法律ღღ✿、税务ღღ✿、家事管理等各方面的专业全才ღღ✿，但是客观结果却往往事与愿违ღღ✿。很多营业受托人虽然具有丰富的投融资经验ღღ✿，但是在其他方面可能存在专业短板ღღ✿。即便是在投融资领域ღღ✿，有的境内信托公司从事的也主要是非标业务ღღ✿，在国际化视角和全品类投资方面缺乏足够的经验ღღ✿，导致投资组合的可选择产品范围受到了较大限制ღღ✿。因此ღღ✿，对于委托人特别关注的专业点ღღ✿，可以设置具有该类专业特长的信托保护人ღღ✿，为信托财产的管理提供必要的专业支持ღღ✿。

　　在特殊情况下ღღ✿，信托保护人可以确保家族信托的稳健运行ღღ✿。例如ღღ✿，如果营业受托人发生破产ღღ✿、被撤销等情形ღღ✿，虽然理论上在新的受托人到位前ღღ✿，原受托人应当继续履行受托人职责ღღ✿，但是客观情况是届时受托人可能自顾不暇ღღ✿，根本无力履职ღღ✿，即便履职ღღ✿，其实效也可能大打折扣ღღ✿。此时ღღ✿，如果设置了信托保护人ღღ✿，将对过渡期信托事务的管理起到实质上的支持作用ღღ✿，也可以使新受托人的选任更有效率ღღ✿。

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